Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 11 декабря 2013 года отмечает, что предлагаемое ЦБ РФ ограничение процентных ставок по розничному кредитованию в России не сможет значительно снизить риски перегрева рынка. Такой шаг может замедлить рост кредитования в российских банках и снизить темпы роста долговой нагрузки на население, однако, скорее всего, приведет к уменьшению прозрачности ценообразования кредитных продуктов, а также может сместить высокодоходное кредитование в менее регулируемый микрофинансовый сектор.

Ограничение процентных ставок сильнее всего может повлиять на российские банки с большой долей "дорогих" кредитов в портфеле. Среди банков, которые рейтингует Fitch, доля "дорогих" кредитов (с процентной ставкой более 35%) в ежемесячной выдаче особенно высока у "Тинькофф кредитные системы" и "Хоум кредит энд финанс банк" (около 50% выданных в последнее время кредитов), а также у "ОТП банка" (40%) и "Банка русский стандарт" (15%).

В то же время в полной степени влияние новых правил на необеспеченное розничное кредитование будет зависеть в значительной мере от того, по каким признакам ЦБ РФ будет группировать розничные кредиты в один тип и как он будет рассчитывать среднюю полную стоимость кредитов (ПСК) по каждому типу. Согласно проекту закона ЦБ РФ будет определять типы розничных кредитов на основе суммы, срока, цели кредитования и других параметров, например, наличия лимита кредитования.

По оценкам агентства, процентные ставки по необеспеченным кредитам в 3 кв. 2013 года составляли от 25% до 60%, при этом ставки в нижней части указанного диапазона предлагали госбанки, а верхней части – специализированные банки потребительского кредитования. Мы ожидаем, что при группировке кредитов по типам ЦБ РФ будет учитывать различие клиентских баз этих групп банков, что влечёт за собой различия в уровне риска и, следовательно, ценообразовании. Однако если такие различия не будут учтены, банкам потребительского кредитования может потребоваться скорректировать свои бизнес-модели.

Новое регулирование может уменьшить прозрачность ценообразования, поскольку банки потребительского кредитования, возможно, будут достигать соблюдения установленного законом ограничения посредством сокращения процентных ставок, при этом увеличивая долю непроцентных платежей в структуре своих доходов. Ранее мы отмечали, что в расчет ПСК не включаются комиссии, связанные со страхованием жизни и трудоспособности заемщика, штрафы, пени и неустойки, платежи за снятие денежных средств с кредитных карт и другие платежи, связанные с использованием пластиковых карт. Все эти платежи составляют существенную долю доходов розничных банков. Поскольку решение о выдаче кредита напрямую не зависит от каких-либо из вышеупомянутых платежей, новое регулирование позволяет исключить эти платежи из расчета ПСК, поэтому мы не ожидаем каких-либо изменений в практике расчета ПСК.

Часть высокомаржинального бизнеса может перейти в менее регулируемый сегмент микрофинансирования, поскольку спрос на потребительские кредиты вряд ли изменится в результате изменения банковского законодательства. Российский сектор микрофинансирования является небольшим, но растёт быстрыми темпами.

Ограничение процентной ставки является одной из ряда предлагаемых мер для замедления роста розничного кредитования в среднесрочной перспективе. Так, фактически запретительные коэффициенты взвешивания с учетом риска по "дорогим" необеспеченным розничным кредитам (вплоть до 600%) могут быть применены для кредитов, выданных уже в 1 кв. 2014 года, немногим позже предыдущего (менее существенного) повышения в июле 2013 года. Мы уже говорили, что ожидаем замедления роста розничного кредитования в России с 32% в 2013 году до 22% в 2014 году и 19% в 2015 году по мере насыщения рынка, снижения у банков аппетита к риску и под влиянием нового законодательства. Однако такие темпы роста всё равно будут выше, чем темпы роста доходов населения (около 10% в год), а это приведет к дальнейшему увеличению закредитованности розничных заемщиков и, как следствие, к повышенным кредитным рискам у банков.

Целью нового законодательства является ограничение кредитования по очень высоким ставкам, которое ЦБ РФ рассматривает как более рискованное, в то время как ипотечные кредиты и автокредиты не будут затронуты изменениями в законодательстве, поскольку процентные ставки по ним значительно ниже и существенно не отличаются от банка к банку. Согласно законопроекту "О потребительском кредите" ПСК по каждому типу розничных кредитов не должна более чем на треть превышать среднерыночное значение, рассчитываемое ЦБ РФ. Законопроект в настоящее время находится на рассмотрении в государственной думе и, как ожидается, вступит в силу 1 июля 2014 года.