Международное рейтинговое агентство Fitch ratings 7 сентября 2012 года поместило под наблюдение в список Rating watch "Негативный" рейтинги ОАО "Номос-банк" (Москва) и присвоило ОАО Банк "Открытие" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "B", сообщила пресс-служба агентства.

Рейтинги "Номос-банка" были помещены в список Rating watch "Негативный" после объявления в конце прошлой недели о том, что финансовая корпорация "Открытие" достигла договоренности с основными акционерами "Номос-банка" о приобретении их совокупной доли в банке в размере 58,5%. Стороны ожидают, что сделка будет завершена в течение следующих нескольких недель. Согласно заявлению финансовой корпорации "Открытие", она также планирует выкупить остальные 21,6% в "Номос-банке", которые находятся в собственности миноритариев, до конца 2012 года, получив, таким образом, 100% в банке. По информации Fitch, стратегической целью финансовой корпорации "Открытие" в отношении "Номос-банка" является его объединение с банком "Открытие", своей дочерней структурой, через два-три года.

Статус Rating watch "Негативный" отражает ожидания Fitch, что долгосрочный РДЭ и рейтинг устойчивости "Номос-банка" будут понижены после того, как финансовая корпорация "Открытие" консолидирует мажоритарный пакет акций банка. В свою очередь, это отражает:

– Мнение Fitch, что после консолидации произойдет постепенное сближение структуры рисков "Номос-банка" и банка "Открытие" еще до полного юридического слияния, и, в частности, что "Номос-банк" может быть использован для поддержки банка "Открытие", если потребуется.

– Что, по информации Fitch, левередж финансовой корпорации "Открытие" (как на уровне холдинговой компании, так и на консолидированной основе в группе) останется высоким (отчасти ввиду использования долгового фондирования для приобретения "Номос-банка") и обусловит дополнительные потенциальные условные риски для "Номос-банка".

– Возможные негативные последствия для корпоративного управления и, в частности, для аппетита к рискам у "Номос-банка" с учетом его делистинга и одного собственника – финансовой корпорации "Открытие" – ввиду планов роста корпорации и потребностей в генерировании дохода для обслуживания долга группы.

Если после исключения рейтингов из списка Rating watch "Негативный" долгосрочный РДЭ "Номос-банка" будет понижен, то это понижение, скорее всего, будет ограничено одним уровнем.

Ранее в августе 2012 года финансовая корпорация "Открытие" приобрела 19,9% в "Номос-банке" у PPF, выпустив новые акции на 9 млрд. рублей и использовав некоторые денежные резервы. Fitch оценивает стоимость приобретения 80,1-процентной доли приблизительно в 64 млрд. рублей. Для финансирования этого приобретения финансовая корпорация "Открытие" планирует использовать примерно в равных долях эмиссию новых акций и долговых обязательств. В рамках сделки двое из существующих акционеров "Номос-банка", группа ICT и Александр Мамут, приобретут часть новых акций, однако финансовая корпорация "Открытие" не предоставила Fitch сведения о других участниках эмиссии. По информации Fitch, заимствования будут привлечены в основном от ОАО Банк ВТБ (далее – "ВТБ", "BBB"/прогноз "Стабильный"), хотя условия заимствований на данном этапе не раскрываются.

Долгосрочный РДЭ и рейтинг устойчивости "Номос-банка" по-прежнему отражают его хорошую прибыльность, низкий уровень проблемных кредитов и приемлемые в настоящее время позиции капитала и ликвидности. В то же время рейтинги учитывают значительные объемы кредитования связанных сторон и кредитования, основанного на взаимоотношениях с клиентами (хотя, по информации Fitch, группа ICT, вероятно, выплатит часть кредитов "Номос-банку" после продажи банка) и значительную зависимость фондирования от достаточно концентрированной базы корпоративных депозитов и финансирования с рынков капитала. Более подробная информация по кредитоспособности "Номос-банка" содержится в сообщении от 10 августа 2012 года. "Fitch подтвердило рейтинг "Номос-банка" на уровне "BB" и пересмотрело прогноз на "Негативный".

Fitch ожидает исключить рейтинги "Номос-банка" из списка Rating watch "Негативный" после завершения сделки по приобретению мажоритарной доли в банке. С учетом сильной самостоятельной кредитоспособности "Номос-банка" и относительного размера "Номос-банка" и финансовой корпорации "Открытие" (консолидированные активы корпорации составляли 26% от активов "Номос-банка" на конец 2011 года) агентство полагает, что какое-либо понижение долгосрочного РДЭ "Номос-банка", вероятно, будет ограничено одним уровнем (до "BB-"). Прежде чем снять статус Rating watch "Негативный" Fitch будет стремиться получить более полную информацию по финансированию приобретения, влиянию на левередж группы, планам органического роста и приобретений у "Номос-банка" и финансовой корпорации "Открытие" в целом.

Рейтинг поддержки "4" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "B" "Номос-банка" отражают значительную клиентскую базу банка в стране и его системную значимость, что означает ограниченную, по мнению Fitch, вероятность предоставления поддержки от государства. Изменение этих рейтингов маловероятно в обозримом будущем.

Рейтинг "B" банка "Открытие" отражает главным образом узкую клиентскую базу банка и относительно короткую историю ведения деятельности (банк "Открытие" был создан посредством слияния трех банков, которые испытывали финансовые трудности во время последнего кризиса и были приобретены финансовой корпорацией "Открытие" при содействии "Агентства страхования вкладов" (АСВ)), а также потенциальный риск распространения на него проблем, которые могут быть обусловлены левереджем и деятельностью материнской структуры. Рейтинг также учитывает в целом приемлемые показатели кредитоспособности банка.

Банк имеет умеренную прибыльность: доходность на собственный капитал (ROE), скорректированная на разовую прибыль от прекращения признания обязательства в размере 2 млрд. рублей перед предыдущим акционером одного из приобретенных банков, составляла лишь 2,1% в 2011 году (9,8% в годовом выражении в 1 полугодии 2012 года).

Вышеупомянутая разовая прибыль фактически компенсирует полностью зарезервированный проблемный кредит аналогичного размера, предоставленный компании данного акционера. За исключением этого показатель корпоративных проблемных кредитов был умеренным на уровне 3,7% на конец 2011 года.

Показатели по портфелю розничных кредитов (32% валовых кредитов) являются слабыми при сформированной просроченной задолженности по различным видам необеспеченного кредитования (половина розничных кредитов) в течение 2011 года равной очень высокой доле в 13-28% от средних работающих кредитов и отношении расходов на создание резервов по кредитам к среднегодовому кредитному портфелю в 13%. В этой связи заявление акционера о планируемом активном расширении необеспеченного потребительского финансирования вызывает обеспокоенность у Fitch, также с учетом того, что "Номос-банк" с его достаточно осторожным подходом к розничному кредитованию не обладает необходимым опытом в этой области.

Риски (в форме кредитов и векселей) по компаниям, которые Fitch считает связанными сторонами, были не слишком высокими на уровне около 37% основного капитала, рассчитанного по методологии Fitch, на конец 1 кв. 2012 года и, как сообщается, существенно снизились до 15% основного капитала по методологии Fitch на конец 1 полугодия 2012 года, поскольку некоторые более крупные кредиты были рефинансированы другими банками. Кроме того, отмечается косвенный риск (8% основного капитала по методологии Fitch) по связанным сторонам в форме залогового обеспечения (облигации финансовой корпорации "Открытие") по ряду сделок обратного репо.

Рыночный риск является умеренным на балансе банка "Открытие", но существенным в рамках группы в результате собственных торговых операций. Ликвидность является хорошей и поддерживается сильными возможностями банка "Открытие" по привлечению розничных депозитов ввиду обширной сети (225 отделений).

У Fitch вызывает обеспокоенность существенный двойной левередж финансовой корпорации "Открытие" (определяемый как инвестиции в дочерние структуры, поделенные на собственный капитал холдинговой компании), который может быть источником условного риска для банка "Открытие" и "Номос-банка". Данный показатель составлял 1,7x на конец 2011 года и, по оценкам агентства, может увеличиться до около 2x к концу 2012 года в результате приобретения "Номос-банка" (или потенциально выше, если финансовая корпорация "Открытие" не сможет привлечь все планируемое акционерное финансирование).

Статус Rating watch "Позитивный" отражает мнение Fitch, что банк "Открытие" получит преимущества от приобретения "Номос-банка" финансовой корпорацией "Открытие", и это значительно укрепит банковский бизнес группы. Агентство ожидает, что два банка постепенно станут более интегрированными и операционно близкими в ожидании полного слияния, и Fitch считает, что банк "Открытие" также получит поддержку ликвидностью от "Номос-банка" в случае необходимости после приобретения. Кроме того, банк "Открытие" должен получить преимущества от доступа к опыту менеджмента и клиентской базе "Номос-банка".

Доля в банке "Открытие" в размере 61,5% принадлежит финансовой корпорации "Открытие". МФК владеет долей в 14,2%, а еще 24,2% принадлежит АСВ, которое, по имеющейся у Fitch информации, намерено продать ее финансовой корпорации "Открытие" в 2013 года. На конец 2011 года основными бенефициарными владельцами финансовой корпорации "Открытие" были Вадим Беляев (40,1%) и Борис Минц (30%). ВТБ владел 19,9-процентной долей. Заявлена следующая целевая структура собственности группы (через три года): Вадим Беляев (25%), Борис Минц, ВТБ, ICT и Александр Мамут (каждый до 10%), другие стороны, информация о которых не раскрывается (35% или более).

Fitch примет решение по статусу Rating watch "Позитивный" после завершения ожидаемого приобретения мажоритарной доли в "Номос-банке". В случае повышения долгосрочного РДЭ банка "Открытие", такое повышение, вероятно, будет ограничено одним уровнем (до "B+"). В более общем долгосрочном плане, в случае существенного ухудшения качества активов в отсутствие компенсирующего взноса капитала будет возможно понижение рейтингов. В случае заметного увеличения рисков по связанным сторонам, это также может привести к негативному рейтинговому действию.

Сокращение левереджа на уровне финансовой корпорации "Открытие" и существенное улучшение показателей банка, в особенности показателей по розничным кредитам, были бы позитивными факторами для кредитоспособности банка "Открытие". В случае юридического слияния банка "Открытие" и "Номос-банка" или очень высокого уровня операционной интеграции между двумя банками, это могло бы привести к повышению рейтингов банка "Открытие" до уровня рейтингов "Номос-банка".

Комментарий: к сожалению, Fitch перестал публиковать индивидуальные рейтинги банков (смотри статью " Fitch начало скрывать информацию о реальном финансовом состоянии российских банков"), поэтому публикуемая в новости информация неполная и не позволяет составить объективное мнение о реальном финансовом состоянии двух банков.