Fitch Ratings 1 сентября 2021 года подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") ПАО "Совкомбанк" на уровне "BB+". Прогноз по рейтингам – "Стабильный".

Подтверждение рейтингов отражает ограниченные изменения в профиле кредитоспособности "Совкомбанка" с момента последнего рейтингового действия в сентябре 2020 года. Рейтинги банка обусловлены его собственной кредитоспособностью, отраженной в его рейтинге устойчивости "bb+". Рейтинг устойчивости по-прежнему учитывает сильный финансовый профиль банка, о чем свидетельствуют хорошая прибыльность, устойчиво низкие показатели обесцененных кредитов и сильный профиль фондирования и ликвидности. В качестве противовеса этим благоприятным факторам выступают изменения в бизнес-модели банка, которые время от времени происходили в прошлом, лишь умеренные показатели достаточности капитала и несколько более высокий, чем у сопоставимых финансовых организаций в стране, аппетит к риску.

По мнению Fitch, несмотря на то, что финансовые показатели у "Совкомбанка" соответствуют более высокому рейтингу, быстрый рост кредитования (в том числе за счёт регулярных приобретений банков) и некоторая ограниченность клиентской базы сдерживают рейтинги в неинвестиционной категории.

На конец 2 кв. 2021 г. обесцененные кредиты у банка (определяемые как кредиты 3 стадии согласно МСФО 9) составляли низкие 2,3% от валовых кредитов и на 1,6x покрывались резервами. Расходы на резервы по кредитам снизились до 1,4% (в годовом выражении) от валовых кредитов во 2 кв. 2021 г. с 3% в 2020 г., и Fitch полагает, что они, вероятно, будут оставаться ниже 2% в 2021 г. Качество крупнейших корпоративных кредитов "Совкомбанка", по мнению агентства, является приемлемым, но немного более слабым, чем у российских сопоставимых банков с более высокими рейтингами. В розничном сегменте преобладает обеспеченное кредитование и первоначальные взносы в среднем являются приемлемыми, что сокращает риск, в то время как объём необеспеченного потребительского кредитования лишь умеренный, на уровне 1x от базового капитала (CET1).

На конец 2 кв. 2021 г. чистые кредиты составляли около половины от активов "Совкомбанка", в то время как большинство некредитных активов относятся к значительному облигационному портфелю банка, на уровне 3,2x от базового капитала (CET1) на конец 2 кв. 2021 г. Существенный объём казначейских операций приводит к рыночным рискам, несмотря на то что процентные риски по этим облигациям захеджированы. Большинство облигаций учитывается по справедливой стоимости, что может обусловливать значительную волатильность прибыли, как это было, например, в 1 кв. 2020 г. Кредитное качество облигаций банка в целом является приемлемым, но объём в портфеле банка облигаций с рейтингом "B" и без рейтинга (соответственно 21% и 19% от базового капитала (CET1) на конец 2 кв. 2021 г.) является более существенным, чем у большинства сопоставимых банков.

Ещё одним свидетельством более высокого аппетита к риску у банка является быстрый рост кредитования. В 1 пол. 2021 г. валовые розничные и корпоративные кредиты выросли соответственно на 41% и 32%, что существенно выше средних показателей по сектору. Такое увеличение связано с быстрым органическим ростом и консолидацией банка "Восточный экспресс", испытавшего финансовые трудности розничного российского банка, который был приобретен "Совкомбанком" в апреле и, вероятно, будет объединен с ним к концу года. Fitch рассматривает данное приобретение как нейтральное для рейтингов. "Совкомбанк" имеет впечатляющую историю успешного осуществления слияний с другими банками, и кредитный портфель банка "Восточный экспресс" имел существенное покрытие резервами до приобретения "Совкомбанком". Какие-либо остаточные риски, связанные с проблемами по качеству активов, унаследованных с предыдущих периодов, должны быть ограниченными относительно собственного капитала и прибыли до резервов у "Совкомбанка".

Хорошая прибыльность является ключевым позитивным рейтинговым фактором для "Совкомбанка". "Совкомбанк" имеет длительную историю устойчиво более сильной прибыльности, чем в среднем по сектору. Прибыль до резервов подкрепляется значительной маржой (6,5% во 2 кв. 2021 г., что было на 220 б.п. выше среднего уровня по сектору) и находится на высоком уровне в 8% от валовых кредитов, что обеспечивает "Совкомбанку" сильную способность покрывать убытки. Доходность на капитал (ROE) в годовом выражении была на сильном уровне в 27% во 2 кв. 2021 г., что Fitch рассматривает как устойчивый целевой уровень на среднесрочную перспективу.

Показатель базового капитала (CET1) согласно Basel III у "Совкомбанка" был на умеренном уровне в 10,3% на конец 2 кв. 2021 г. Fitch полагает, что, несмотря на высокую способность банка генерировать капитал за счет прибыли, "Совкомбанк" продолжит вести деятельность с умеренным запасом капитала ввиду быстрого органического роста и/или слияний и поглощений. Fitch ожидает, что показатель базового капитала (CET1) у банка будет оставаться на уровне менее 11% в среднесрочной перспективе. На конец 2 кв. 2021 г. запас прочности по регулятивным показателям достаточности капитала у "Совкомбанка" сверх регулятивных минимумов (включая надбавки) был в пределах 50 б.п. - 100 б.п. и, по мнению Fitch, является небольшим.

Основным источником фондирования у "Совкомбанка" являются депозиты (76% от обязательств на конец 2 кв. 2021 г.), и его позиция ликвидности является сильной, о чем свидетельствует низкое отношение валовых кредитов к депозитам в 83%.

Уровень поддержки долгосрочного РДЭ "B+" и рейтинг поддержки "4" у банка отражают мнение Fitch об ограниченной вероятности поддержки со стороны российских властей при необходимости. Данное мнение учитывает историю государственной поддержки для частных банков в России (предоставление государственной поддержки приоритетным необеспеченным кредиторам трех российских частных банков среднего размера, столкнувшихся с финансовыми трудностями в 2017 г.), а также отсутствие каких-либо текущих планов по внедрению в российское законодательство комплекса положений о вовлечении приоритетных кредиторов в разрешение проблем испытывающих трудности банков (bail-in).

В то же время существенная разница между уровнем поддержки долгосрочного РДЭ "Совкомбанка" "B+" и суверенным рейтингом России "BBB" отражает тот факт, что "Совкомбанк" находится в частной собственности и имеет лишь умеренную системную значимость, что отражено в низкой доле банка в активах сектора на уровне 1,6% на конец 2 кв. 2021 г.

Позитивное рейтинговое действие потребовало бы (i) более высоких показателей достаточности капитала, при показателе базового капитала (CET1) устойчиво выше 13%, что является пороговым уровнем для скорингового балла капитала "bbb" согласно методологии Fitch по рейтингованию банков, (ii) дальнейшего расширения клиентской базы, а также (iii) истории более низкого аппетита к риску. Последнее может проявиться в более низком росте активов, снижении рисков по казначейскому бизнесу "Совкомбанка" и более ограниченном аппетите к приобретениям банков.

Рейтинги "Совкомбанка" могут быть понижены в случае резкого увеличения расходов на резервы по кредитам, что обусловило бы отрицательную или близкую к отрицательной чистую прибыль в течение нескольких квартальных отчетных периодов подряд.